فهرست مطالب
عنوان............................................................................. صفحه
چكيده......................................................................................... 1
فصل اول - كليات تحقیق ..................................... 2
1-1)
مقدمه............................................................................... 3
1-2) بيان مسأله تحقیق............................................................ 3
1-3)
اهمیت و ضرورت انجام تحقیق................................................ 6
1-4)
سوالات تحقیق.............................................................................. 7
1-5) فرضيههاي تحقیق.......................................................... 7
1-6)اهداف
تحقیق.................................................................. 7
1-7)
قلمرو تحقیق...................................................................................... 8
1-8)
روش تحقیق................................................................................ 8
1-9)جامعه
آماری............................................................................... 9
1-10)
تعاریف وا‍ژه ها و كلمات كليدي تحقيق............................... 9
1-10-1) متغیر
مستقل.................................................................... 10
1-10-2)
متغیرهای وابسته..................................................................... 10
فصل دوم – ادبيات و پيشينه تحقيق.................................................... 11
2-1) مقدمه....................................................................................... 12
2-2) مروری
بر مبانی نظری ........................................................ 13
فهرست مطالب
عنوان............................................................................... صفحه
2-2-1) نقطه
سر به سر...................................................................... 13
2-2-2) اهرم و ساختار آن......................................................... 14
2 -2-2-1) اهرم
عملیاتی.................................................................. 15
2-2-2-1-1) مفروضات اصلی درجه اهرم
عملیاتی........................ 17
2-2-2-1-2) کاربردهای اهرم عملیاتی....................................... 17
2-2-2-1-3) محاسبه ریسک تجاری.................................... 18
2-2-2-2) اهرم مالی ........................................................ 18
2-2-2-2-1) تفسیر درجه اهرم مالی.................................. 19
2-2-2-2-2) مفروضات درجه اهرم مالی...................................... 19
2-2-2-2-3) کاربردهای اهرم مالی............................................ 20
2-2-2-2-4) محاسبه ریسک مالی .......................................... 20
2-2-2-2-5) درجه اهرم مالی و سود هر
سهم........................ 21
2-2-2-3) اهرم مرکب........................................................ 21
2-2-2-3-1) تفسیر درجه اهرم
مرکب................................................ 22
2-2-2-3-2) مفاهیم درجه اهرم مرکب.......................................... 22
2-2-2-3-3) محاسبه ریسک کل شرکت........................................ 23
2-2-2-4) درجه اهرم اقتصادی....................................................... 23
فهرست مطالب
عنوان............................................................................... صفحه
2-2-2-4-1)
عوامل اقتصادی.................................. 26
2-2-2-4-2) ریسک............................................... 27
2-2-3) چرخه های تجاری.................................................................. 28
2-2-3-1) رشد اقتصادی و سیکل های تجاری............................. 30
2-2-4) سرمایه گذاری...................................................................... 32
2-2-4-1)
اشکال سرمایه گذاری............................. 33
2-2-4-1-1) سرمایه گذاری در دارائیهای مالی......................... 33
2-2-4-1-2) سرمایه گذاری در دارائیهای
فیزیکی ..................... 34
2-2-4-1-3) سایر موارد(احشام واغنام،نفت
وبورس کالا)................. 34
2-2-4-2) اهداف سرمایه گذاری....................................... 35
2-2-4-3) فرایند سرمایه گذاری...................................................... 37
2-2-5) روش های تجزیه و تحلیل اوراق بهادار............................... 38
2-2-6) ارزشیابی............................................................................ 39
2-2-6-1) مفاهیم و تاریخچه ارزشیابی...................................... 40
2-2-6-2) رویکرد های ارزشیابی.............................................. 41
2-2-6-2-1) تکنیکهای ارزشیابی مبتنی
بر جریان نقد..................... 41
2-2-6-2-2) تکنیکهای مبتنی بر
رویکردارزشیابی نسبی......................... 42
فهرست مطالب
عنوان..................................................................................................... صفحه
2-2-6-2-2-1) روش ضریب درآمدی
........................... 43
2-2-6-2-2-2) نسبت قیمت به جریان نقدی(
)....... 45
2-2-6-2-2-2 نسبت قیمت به ارزش دفتری
.............. 46
2-2-6-2-2-4) نسبت قیمت به فروش
............... 47
2-2-7-1)
تحقیقات انجام شده در داخل................................. 49
2-2-7-2)
تحقیقات انجام شده در خارج.................................... 51
فصل سوم – روش شناسی تحقیق................................... 55
3-1)مقدمه....................................................................................... 56
3-2)روش تحقیق.......................................................................... 57
3-3)متدلوژی تحقیق..................................................................... 58
3-4) جامعه آماری........................................................................ 58
3-5)انتخاب نمونه آماری................................................ 59
3-6) روش نمونهگيري و حجم
نمونه........................................... 60
3-7) روش جمع آوری اطلاعات............................................................................................. 61
3-8) فرضیه های تحقیق......................................................................................................... 61
3-9) روش های آماری مورد
استفاده........................................................................................ 62
فهرست مطالب
عنوان....................................................................................................................................... صفحه
3-9-1)
آزمون هاسمن........................................................................................................ 63
3-9-2) مدل
رگرسیون تلفیقی.............................................................................................. 64
3-10) ضریب تعیین r2.......................................................................................................... 64
فصل چهارم - تجزيه و تحليل داده ها و
آزمون فرضيه ها................................................ 67
4-1) مقدمه............................................................................................................................ 68
4-2) آمار توصیفی.................................................................................................................. 68
4-3) آزمون فرضیه های تحقیق................................................................................................ 75
4-4) آزمون مدل تحقیق.......................................................................................................... 75
4-5)تجزیه و تحیل رگرسیون سری
زمانی و مقطعی.................................................................. 76
4-6) آزمون هاسمن ............................................................................................................... 76
4-6-1) آزمون ایستایی...................................................................................................... 77
4-7)مدل رگرسیون تحقیق....................................................................................................... 79
4-8) ضریب تعیین r2............................................................................................................. 79
4-9) آزمون خود همبستگی جملات
اخلال (مستقل بودن).......................................................... 80
4-10) آزمون معناداری مدل رگرسیون....................................................................................... 80
4-11) برآورد مقادیر ثابت و
غیرثابت متغیرها در رگرسیون......................................................... 81
فهرست مطالب
عنوان....................................................................................................................................... صفحه
4-12) نتایج برآوردی آزمون
فرضیه های تحقیق......................................................................... 82
4-12-1) فرضيه اول.......................................................................................................... 82
4-12-2) فرضیه دوم.......................................................................................................... 83
4-13) نتایج تخمین مدل رگرسیون........................................................................................... 84
فصل پنجم - نتیجه گیری و پیشنهادات............................................................................... 85
5-1) مقدمه............................................................................................................................ 86
5-2) مروری کلی بر چهارچوب کلی
تحقیق ............................................................................ 86
5-3) نتایج برآورد فرضیه ها.................................................................................................... 87
5-4) پیشنهادات مبتني بر نتايج حاصل ازتحقيق......................................................................... 89
5-4-1) پیشنهادات کاربردی..............................................................................................................89
5-4-2)
پیشنهادات برای تحقیقات آتی .............................................................................. 90
منابع ومآخذ.......................................................................................................................... 91
الف) منابع فارسی................................................................................................................... 92
ب)منابع انگلیسی.................................................................................................................... 94
پیوست ها ............................................................................................................................. 96
جدول 1 – مشخصات شرکتهای نمونه منتخب در تحقیق .......................................................... 97
جدول 2- آماره های توصیفی درجه اهرم اقتصادی و نسبت
های (M/B)و
(P/E) برای شرکت های مورد بررسی 98
جدول 3- نتایج آزمون هاسمن برای فرضیه اول و دوم .............................................................. 99
فهرست مطالب
عنوان....................................................................................................................................... صفحه
جدول 4- آزمون هادری برای درجه اهرم اقتصادی و نسبت
های (M/B) و (P/E)..................... 101
جدول5- آزمون (لوین ، لو و چو) برای
متغیرهای درجه اهرم اقتصادی (DEL) و نسبتهای (M/B) و
(P/E)
................................................................................................................................. 103
جدول 6 – نتایج
،آماره Fو ضرایب برآوردی متغیرهای مورد استفاده در تحقیق ................... 105